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  • 美国养老金炒股巨亏紧随日本
    来源:中财网 发布于:2016-07-21
  • 内容导读:继日本养老金炒股出现亏损后,美国也步了后尘。本周一,美国最大公共部门养老基金 Calpers公布了2015-2016财年的回报率,创下金融危机以来新低,主因是股票投资报亏。
  •   继日本养老金炒股出现亏损后,美国也步了后尘。本周一,美国最大公共部门养老基金 Calpers公布了2015-2016财年的回报率,创下金融危机以来新低,主因是股票投资报亏。

      Calpers管理着加州170万公共部门员工的退休金,约2950亿美元,而该财年回报率仅有 0.6%,未能达到7.5%的投资目标。这是该基金连续第二年投资收益未达标,此前一财年的收 益为2.4%。

      对此,胡佛研究院高级研究员兼斯坦福商学院金融学教授约书亚·拉尔曾质疑过政府对于养 老金投资高回报率的假设过于乐观。

      不过,国家公共雇员退休体系委员会负责人汉克·金姆表示,之所以将养老基金回报率 设定为7.5%,完全是根据历史经验。投资顾问公司Cliffwater的一项研究报告显示,2005- 2014年的十年里,美国公共养老金年平均回报率高达7.3%。

      大约一周之前,摩根士丹利公布的数据显示,全球最大养老基金之一——日本政府养老 投资基金(GPIF)所持股票市值也严重缩水。在截至3月31日的上一财年,GPIF的账面损失达 到约5万亿日元,在新一财年的首个季度,也就是今年二季度又损失4.4万亿日元,总损失接 近1000亿美元。截至6月,日本东证指数年内已经下滑19%。而GPIF的持仓目标是25%投资于日 本股票,35%投资于日本国债。由于股票在总投资中所占权重的下滑,GPIF或将被迫进一步增 加股票购买,以达到股票投资权重目标。

      养老金投资股市的风潮要追溯到2014年,日本政府将价值1.4万亿日元的巨额政府养老金 投资基金从债券中拿出来,转投股票。由于乐观预期安倍晋三的政策将获得成功,自2012年 底以来该政策已经助推日本的基准股指翻了一番。但没过两年时间,安倍经济学就支离破碎 了,日本经济从衰退摆动到了可忽略不计的增长,股市较近期高点下跌了近1/4。

      事实上,无论美国还是日本,养老金投资亏损都与低利率有关系。目前,全球许多国家 的利率水平都偏离正常轨道,许多国家实施超低利率,部分国家甚至步入负利率时代。利率 偏离正常轨道,导致股市和风险资产价格大幅上涨,这意味着这些估值过高资产的回报率未 来将会下降。因此,养老金的固定收益增加也就更为艰难。

      日本股市一蹶不振,很大程度就是因为日本央行实行的负利率政策,从而使得日元出现 大幅升值。眼下,美联储加息迟迟不见动静,摩根士丹利预测称,2018年以前美联储都不会 加息。倘若如此,美国仍将在很长一段时间维持低利率。

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    关键字相关信息: 美国 养老金 亏损 银行
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